东鹏饮料业绩回暖中。

2月20日，该公司披露业绩快报。东鹏饮料预计，在2022年，实现营收 85.01 亿元， 同比增长21.84%；归母净利润 14.42 亿元，同比增长20.87%。

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据此前披露的三季报测算，去年四季度，东鹏饮料实现营收 18.57 亿元，同比增长31.01%；归母净利润 2.76 亿元，同比增长40.34%。

营收增长来自渠道。该公司披露，预计2022年网点增幅约 30%，支撑四季度终端动销稳健；同时，生产自动化程度及组织效率较高，12 月感染过峰阶段，生产备货仍正常进行，叠加今年春节提前，渠道补库积极使得四季度营收增长再度提速。其中，预计西南、华中等返乡大省增速领跑整体。

利润改善则来自成本回落。2022年四季度，该公司主要原材料 PET、白砂糖现货价格分别同比下降 7.9%、1.3%。

值得注意的是，虽然东鹏饮料业绩明显回暖，但增速也在放缓。

2019-2021年，该公司营收、归母净利润复合年均增长率达到28.8%/44.6%。此外，其主力产品500ml 金瓶特饮，销售收入从 2017 年的 5954 万元增长到 2021 年的 50.24 亿元，复合年增长率达到 203.08%。

如此盛况似乎再难复制。

问题在于，该公司过度依赖大单品。2018-2021年，东鹏的功能饮料占总收入比为94.99%、95.11%、93.88%和94.66%。2022年上半年，这一比例甚至升至95.97%。

虽然能量饮料是个大赛道，但也难以容纳一家公司的长久增量。譬如元气森林，已经开发出乳茶、燃茶、纤茶、外星人电解质水、矿泉水等多个新品类，甚至外星人电解质水在去年销售额已经达到12.7亿元。

在1月披露的机构调研纪要中，东鹏饮料也提到，“未来，单点卖力增长更多来于新品”。

当下，该公司准备将东鹏大咖推进全国布局，东鹏金罐、由柑柠檬茶、 电解质水等新品也在储备。

但目前来看，东鹏饮料还需要在这块多做些努力。

2月21日，东鹏饮料报收203.11元，涨幅3.10%。

同日，上证消费80指数报收6242.30点，跌幅0.16%。

关键词： 东鹏饮料 同比增长 归母净利润